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智珠博客-李愛詩

認股證專頁 | 2017-09-12

平倉盤帶動,加上早前大多發行人已作出完善對沖,騰訊CALL輪引伸波幅回落屬合理

周一港股令更多投資者感到,穿不到28000不追,未到28000亦不沽的情況。整體大市成交又只有893億幾港元,而上升指數成份股方面,即使有單日升足9港元的騰訊(00700)支撐場面,再加上傳統大藍籌匯控(00005)加力,可是點數高開後再向上的力水,仍未叫資金大舉入場。因而有點兒令投資者感到,高位觀望相對可取的情況出現。

對於整體大市再所謂高位徘徊,又未見大幅度回落,加上對上星期回落便見有買盤吸納後,以周一的水位而言,大多正股已經有肉食之餘先平倉,在短線未知前路,後市又未見方向時,的確是一個相對好的策略。但,平好倉相對再開淡倉而言卻相對有利,原因是高位後,市況若要急升突破,以大多正股考有太多沽盤出現時,加上本港股市停泊的資金充裕,要掃高、要挾淡友,大市是相當有條件。所以大多好倉與淡倉都可以兩手準備的投資者,卻是等機會。亦即市況有利急升而且成交增加,便會追好倉。相反,若指數低開後未見有買盤吸納,反而見追沽而且成交大增,那麼再跟章開淡倉,亦有把機會。

再看看引伸波幅數據方面,全日向上升至330港元的騰訊(00700)CALL輪出現長期及短期產品引伸波幅同跌,而且長期CALL輪引伸波幅下跌幅度相對多之外,正股上升之時一般情況下,PUT輪引伸波幅有機會下調,可是在正股急抽之餘,長期及短期PUT輪只出現微升的情況,很有機會只是反映發行人沽出PUT輪之後,在對沖上都有機會出現錯邊情況,因而提早把對沖有機會帶來的成本轉嫁至仍有上挾機會的正股PUT輪上。而CALL輪在正股上升後,引伸波幅下跌而且長期產品引伸波幅卻有明顯跌幅,亦有機會反映出發行人在個別正股對沖上已是百份百,正股上升時發行人亦有得益,以長線投資者而言,低引伸波幅持好倉作中長線投資,有機會是在輪價中,達至買入價高對沖值被低引伸波幅抵消。加上原本原少早前入場買入的騰訊CALL輪在賺取大由幅度對沖值的輪值之後,在周一高位平好倉,令引伸波幅受平倉盤湧現下跌亦屬合理。

利申: 筆者兩個MPF戶口1.恒指基金100% (仍未有意轉倉),戶口 2.美股基金90%及歐洲股市基金10% (而美股美金持倉2年以上)

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